Behörighetskrav

Behörig att registreras är den som följt A-nivån och som vid registreringstillfället har 10 p/15 hp avklarade från A-nivån.

Mål

Kursen syftar till att studenten skall tillägna sig grundläggande kunskap i investeringskalkylering samt grundläggande insikt i värderingsmodeller.

Efter kursen ska studenten:

- ha förmåga att modellera och ekonomiskt kalkylera olika typer av långsiktiga investeringsprojekt samt att kritiskt ifrågasätta upprättade investeringskalkyler.

- ha kunskaper om grundläggande begrepp, metoder och kriterier vid investeringsbedömning.

- ha kunskaper om olika typer av företagsvärderingsmetoder och när och hur de skall tillämpas

- ha förståelse för de olika sätt som investeringskalkyler och företagsvärderingsmetoder kan användas på.

- självständigt kunna modellera en verklig situation till en sammanfattande investeringskalkyl

- kunna göra känslighetsanalyser för att identifiera risker och möjligheter med investeringen

- kunna sätta in gjord investeringsbedömning i organisationens totala verksamhetsstyrning

- ha förmåga att se företagsvärdering som ett specialfall av investeringsbedömning

- förstå när olika typer av företagsvärderingsmodeller är relevanta.

Innehåll

Kursen behandlar två så åtskilda företeelser som lönsamhetsbedömning av en maskininvestering och värdering av ett stort börsbolag. Grunden för att förena två så disparata områden i en kurs är det gemensamma temat att bägge kalkylerna behandlar framtiden och baseras på diskontering dvs. att beakta tidsfaktorn. Ytterligare ett gemensam drag för såväl projektvärdering som företagsvärdering är att båda baseras på en analys av redovisning. Prognoser om framtiden är ogörliga utan studier av trender i den ekonomiska utvecklingen.

Kursen kan struktureras i tre delavsnitt:

- Investeringskalkylering och projektvärdering

- Analyser av redovisning och prognoser

- Värderingsmodeller för aktier

Under avsnittet om investeringskalkylering och projektvärdering ska vi studera ett antal olika metoder för att utvärdera investeringar och projekt, bl.a. nuvärdemetod, annuitetsmetod, tillväxt- och internräntemetod. Projektkalkyler görs ofta i termer av intäkter och kostnader vilket betyder att kalkylen även ska innefatta förändringar i rörelsekapital.

Analyser av redovisning och prognoser behövs som indata till modeller för aktievärdering. Den senaste tidens turbulens på aktiemarknaden visar på svårigheterna att göra prognoser, framför allt i nya branscher där det ofta saknas tillförlitlig redovisning som kan visa ekonomiska trender. Vi ska studera ett antal nyckeltal och ekonomiska samband som måste beaktas när man utarbetar prognoser för ett företags utveckling.

Som huvudmodell för värdering av aktier ska vi använda en modell som studerar mönster i företagets framtida vinstutveckling. Som komplement ska vi även belysa värderingsmodeller som baseras på kassaflöden, P/E-tal och utdelning. Vi ska även belysa hur värderingsmodeller kan användas för att beräkna vilka framtida scenarier som är koncistenta med aktuella börskurser.

Undervisning

Kursen ges på svenska. Undervisning sker i form av föreläsningar, seminarier och handledning. Kursen läses parallellt med kursen "Marknadsföring, konsumenter och företag".

Examination

Kursen betygsätts med något av betygen Väl Godkänd (VG), Godkänd (G) eller Underkänd (U) och examineras genom 2 prov: en skriftlig tentamen som ger 4,5 hp och en seminarieserie som ger 3 hp. Den skriftliga tentamen betygsätts med VG, G eller U medan seminarieserien betygsätts med betygen G eller U. För slutbetyget G för hela kursen krävs G från båda proven. För sammanfattningsbetyget VG krävs VG på tentamen samt G på seminariedelen.

Dessutom gäller att eventuella restuppgifter och kompletteringar måste vara inlämnade senast två veckor efter det att kursen är avslutad. Om detta inte sker erhålles betyget Underkänd på provet i fråga. Hela provet (med alla tillhörande examinationsmoment) måste då göras om, vilket endast kan göras på kommande kurser i mån av plats.

OBS Endast avslutad kurs kan ingå i examen.

Övergångsbestämmelser

Kursen ersätter/ överlappar Projekt och Företagsvärdering 2FE617, Projekt och företagsvärdering, distans 2FE955 samt Projekt och företagsvärdering, distans 2FE206.